인플레이션 프로토콜에서 수익률이 중요합니까?

Qtum 아키텍처의 중요한 설계 구성 요소 중 하나는 인플레이션 토큰 경제학 모델입니다. Qtum에는 최대 공급 상한선(107,820,588)이 있을 뿐만 아니라 시스템에서 순환하는 새로운 QTUM의 수를 절반으로 줄이는 "반감기"로 알려진 주기적인 이벤트도 거칩니다. Qtum의 경우 인플레이션이 현재 0.5%이므로 잠재적 스테이킹 ROI를 쉽게 계산할 수 있습니다. 그러나 인플레이션이 8%인 프로토콜에서 4%의 수익률을 얻는다면 어떻게 될까요? 그것은 전혀 얻은 수익률로 계산됩니까? 오늘 기사에서 이 주제를 더 자세히 살펴보겠습니다.
 

인플레이션 대 수익률

인플레이션과 수익률은 서로의 천적입니다. 인플레이션 자산의 구매력은 논리적으로 시간이 지남에 따라 감소합니다. 다음은 Stress Proof Your Money 의 연구 입니다. 그들은 1971년 8월 15일(일명 브레튼우즈 체제의 붕괴) 이후 금, 은, S&P 500, 주택, 미국 달러의 성과를 추적했습니다. 이것이 그들이 관찰한 것입니다:녹색 선이 동료보다 훨씬 아래로 떨어지는 것이 보입니까? 그것은 인플레이션이 미국 달러의 구매력에 미친 파괴적인 영향입니다. 간단히 말해서 현재 인플레이션율이 높을수록 손실을 상쇄할 수 있는 수익률이 높아야 합니다.

높은 인플레이션에 대한 두려움은 과장된 것입니까?

2021년까지 전 세계 연방 은행에서 밀린 질문이었습니다. 그리고 비트코인과 암호화폐의 사람들이 오랫동안 어리석은 것으로 여겨왔던 질문입니다. 간단한 메커니즘에 의해 안내됩니다. 자산을 너무 많이 희석하면 해당 자산의 가치가 떨어집니다. 국가에 대한 일부 인플레이션과 디플레이션의 균형을 둘러싼 메커니즘은 여기에서 다루기에는 너무 복잡합니다. 변경된 사항은 "양적 완화"입니다.
 

팬데믹 기간 동안 연준은 (무엇보다도) 채권을 구매하고 장기 금리를 낮게 유지하기 위해 수조 달러의 "인쇄물"을 늘리기로 악명 높았습니다. 이것이 단기적으로는 도움이 될 수 있지만 장기적으로 경제에 미칠 수 있는 두려운 영향은 높은 인플레이션이며 틀림없이 우리가 지금 보고 있는 것입니다.

암호화폐의 인플레이션

EOS와 같은 코인의 경우 인플레이션은 실제로 토큰 노믹스의 필수적인 부분입니다. EOS는 연간 인플레이션율이 1%로 네트워크 위임자에게 지불하는 데 사용되며 초기 비율은 5%에서 낮아졌습니다.

그런 다음 조사해야 하는 "리베이스"의 개념도 있습니다. Rebase는 탄력적인 공급 토큰을 허용하는 개념입니다. 토큰의 총 공급량에 따라 해당 토큰의 모든 사람의 잔액이 그에 따라 변경됩니다. 따라서 Bob이 1000 X 토큰을 소유하고 X 공급이 갑자기 10% 증가하면 Bob은 이제 1100 X 토큰을 소유하게 됩니다.

Ampleforth(AMPL)는 볼륨 가중 평균 가격(VWAP)을 기반으로 매일 오후 9시 UTC에 전체 공급을 변경하는 리베이스 토큰의 예입니다. VWAP는 거래량과 가격을 기준으로 하루 동안 자산이 거래된 평균 가격입니다. VWAP가 목표 가격(~$1) 및 5% 임계값보다 높으면 사람들은 더 많은 Ampleforth 토큰을 받고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

이 시스템은 새로운 돈을 창출하는 힘이 소수의 손에 통합되지 않도록 하기 위해 구축되었습니다. 그러나 이것은 다시 질문을 던집니다. 일관된 공급이 없는 시스템에서 어떻게 일관되게 수율을 계산할 수 있습니까?

인플레이션이 잃어버린 동전을 만회할 수 있습니까?

인플레이션이 암호화폐의 부주의를 상쇄할 수 있습니까? 사람들은 항상 동전을 잃습니다. 여기 미친 통계가 있습니다. 암호화 포렌식 회사인 Chainalysis의 2020년 연구에 따르면 비트코인의 20%가 이미 영구적으로 손실되었을 수 있다고 추정합니다. 그리고 이것은 우리가 말하는 BTC 일 뿐이 라는 것을 기억하십시오. 당신이 당신의 동전을 잃어버릴 때, 당신은 그것들을 거의 순환에서 태워버리는 것입니다. 인플레이션은 잃어버린 동전을 만회하기 위해 새로운 동전을 주입하기 때문에 이와 같은 경우에 꽤 도움이 될 수 있습니다. 따라서 이러한 경우 인플레이션은 실제로 공급의 균형을 맞추는 방법이 될 수 있습니다.

스테이킹 수익률과 인플레이션율 비교

우리는 종종 암호화, 특히 DeFi에서 화려한 APY% 및 APR%에 주의가 산만합니다. 그러나 이 수치는 인플레이션을 고려하지 않았기 때문에 오해의 소지가 있습니다. 따라서 인플레이션과 함께 이러한 수익률을 적절하게 비교합시다.

화려한 숫자에 속지 않기

지난 몇 년 동안 DeFi 거버넌스 토큰은 IntoTheBlock 에 따라 많은 가격 변동을 보았습니다 . 그러나 그들의 연구에 따르면 1년 물가상승률과 9월 1일 이후의 물가 변동 사이의 상관관계는 강한 반비례 관계를 나타냅니다. 실제로 2020년 10월의 어느 시점에서 1년 인플레이션이 100%를 넘는 DeFi 토큰은 최소 75% 폭락했습니다.

따라서 화려한 APY와 유동성 채굴은 처음에는 매력적으로 보일 수 있지만 초인플레이션을 통해 평가절하될 수도 있습니다.
 

그들이 주장하는 APY가 지속 가능하고 실제 수익이 인플레이션에 의해 방해받지 않는다는 것을 알기 위해 관심 있는 프로젝트의 토큰 경제학을 연구하는 것이 중요합니다.